特朗普为何放行H200 打压自主替代战略。今天一大早，特朗普在社交媒体上宣布将允许英伟达向中国出售H200人工智能芯片，但每颗芯片需收取一定费用。据国内媒体报道，美国政府将从相关芯片出口中收取25%的分成，美商务部正在敲定具体细节。同样的安排也将适用于超微半导体公司、英特尔等其他人工智能芯片公司。
此前，美国只准许英伟达向中国出售阉割版的H20芯片。由于中国国产芯片迅速发展，对这种阉割版芯片的需求已经减少。这导致英伟达GPU在中国市场的占有率急剧下降，加上谷歌的竞争，英伟达股价也有所下跌。美国高层意识到，如果对芯片出口管制过严，可能会加速中国自主研发替代产品的发展，最终削弱美国产品的优势。因此，此次特朗普放行较为先进的芯片，旨在抑制中国的自主替代战略。
H200芯片被纽约时报称为英伟达“性能第二强”的芯片，仅次于Blackwell架构的芯片（如B200/GB200）。根据公开资料，H200拥有极高的显存带宽（4.8TB/s）和NVLink互联速度，专为万卡集群设计，可支持万亿参数模型的训练和实时推理。而阉割版的H20通过降低互联带宽和计算精度，使其无法高效用于大规模AI模型训练，但仍可用于推理或小型训练。其性能可能弱于华为昇腾910B等国产芯片，且价格较高，在中国市场接受度有限。
此次特朗普的新政宽松力度超出预期，不仅允许英伟达H200芯片进入中国市场，还适用于其他人工智能芯片公司。这将对国产替代板块构成利空。H200的显存带宽、互联速度和成熟生态显著超过当前的国产芯片，对于追求效率的头部AI公司和大模型团队，H200具有巨大吸引力。许多客户可能会转向H200，导致国产芯片订单特别是高端订单短期内流失。
然而，国家战略和产业规律决定了国产替代的长期逻辑不会因短期解禁而改变，反而可能因此强化，倒逼国产技术加速迭代。芯片的国产替代板块将经历一场洗礼，真正优秀的公司能够扛住压力脱颖而出，部分企业则可能受到较大影响。市场有风险，投资需谨慎。
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