今天分享的是：2025大中华区科技硬件：人工智能科技硬件全面升级
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2025大中华区科技硬件观察：AI成绝对主力，消费电子待新品破局
2025年，大中华区科技硬件行业正迎来以人工智能为核心的全面升级浪潮。摩根士丹利最新研究显示，从AI服务器、GPU芯片到数据中心配套设施，产业链各环节均在加速迭代，而消费电子虽暂处低迷，但折叠屏、AI终端等新品已在酝酿突破，供应链也随之开启全球化重构，整体呈现“AI领跑、消费蓄力、供应链焕新”的格局。
AI硬件成行业引擎：服务器与GPU迭代速度超预期
AI服务器是当前科技硬件领域最亮眼的赛道。随着ChatGPT等生成式AI应用持续渗透，市场对高算力硬件的需求激增，推动AI服务器及配套组件全面升级。新一代AI服务器如基于GB300芯片、韦拉·鲁宾（Vera Rubin）平台及Kyber架构的产品，不仅算力大幅提升，还通过优化设计增加了机架密度——简单来说，单位空间内可容纳的服务器数量更多，数据中心的算力承载效率显著提高。研究预测，2026-27年这一领域的需求将持续增长，成为拉动行业的核心动力。
GPU作为AI算力的“核心大脑”，迭代节奏同样密集。以英伟达为例，其GPU产品已从H100、H200逐步向GB200、GB300升级，最新的GB300 GPU不仅显存容量更大、传输速度更快，还首次大规模采用液体冷却技术。相比传统的风冷，液体冷却能更高效地带走服务器运行时产生的热量，让芯片在高负载下更稳定，这也使得800V高压直流（HVDC）电源架构成为新趋势——这种架构能减少电力传输过程中的损耗，进一步降低数据中心的能耗成本。
芯片封装环节的产能保障同样关键。台积电作为全球领先的芯片制造企业，正计划在2025年将CoWoS（芯片晶圆级系统集成）产能翻倍。CoWoS是高端AI芯片的核心封装技术，产能的提升将直接保障英伟达、AMD等企业的AI芯片供应，避免因封装瓶颈拖累算力硬件的落地速度。此外，虽然行业有讨论用CoWoP技术替代CoWoS以减少对ABF基板的依赖，但目前来看，由于技术难度较高，短期内主流AI芯片仍将依赖CoWoS，ABF基板的供需缺口也将在2026年缩小至6%，2028年市场规模有望接近2022年的峰值。
消费电子需求低迷：折叠屏iPhone与AI PC成未来看点
与AI硬件的火热形成对比的是，2025年消费电子市场整体需求仍显低迷。笔记本电脑方面，尽管2025年第三季度出货量预测被上调1%至3410万台，环比增长3%，但第四季度预计将回落至3160万台，同比持平；智能手机市场也缺乏明显增长动力，全球出货量预计在12.48亿台左右，仅微增1%，2026-27年增速也维持在2%-3%的低位。
不过，消费电子领域并非毫无亮点。苹果计划在2026年下半年推出折叠屏iPhone，这被视为可能激活市场需求的关键产品。目前折叠屏手机已在安卓阵营验证了市场潜力，苹果的加入有望进一步推动折叠屏技术的成熟和成本下降，吸引更多消费者更换设备。此外，AI PC虽被寄予厚望，但研究认为其普及仍需时间——当前AI PC的硬件成本较高，且适配的AI应用相对有限，短期内难以成为消费电子的增长主力。
电子纸（E Ink）则成为消费电子中的“小众黑马”。得益于在标识、IoT设备等领域的应用拓展，电子纸行业预计2024-27年营收复合增长率将达到18%。电子纸的优势在于低功耗、护眼且可反复刷新，除了传统的电子书阅读器，还逐渐应用在商场价签、智能门锁显示屏等场景，未来有望成为消费电子中增速较快的细分领域。
供应链重构：东南亚印度分工明确，墨西哥成服务器重镇
全球科技硬件供应链正经历显著的重构，不同地区根据自身优势形成了明确的分工。中国仍是智能手机、笔记本电脑和游戏机的主要出口国，但越南已成为iPad、AirPods和Apple Watch对美出口的核心基地——得益于劳动力成本和关税优势，越南的电子组装产能持续扩张。泰国也在加速布局笔记本电脑生产，未来几年将与越南一起，成为美国笔记本电脑进口的重要来源地。
印度则在智能手机领域快速崛起。随着苹果、三星等企业加大在印度的生产投入，印度智能手机产能不断提升，预计未来几年将成为全球智能手机出口的重要力量，逐步分担中国的产能压力。而墨西哥凭借《美墨加协定》的关税优惠，成为服务器生产的关键节点——从墨西哥出口到美国的服务器可享受0%关税，这使得鸿海、和硕等企业纷纷在墨西哥布局产能，保障对美服务器供应的稳定性。
配套设施升级：数据中心电源冷却迎30%高增长
AI服务器的大规模部署，也带动了数据中心配套设施的升级。研究显示，2026-2030年，数据中心电力与冷却基础设施的复合年增长率将达到30%，成为仅次于AI硬件的高增长领域。传统数据中心多采用风冷技术，PUE（能源使用效率）通常在1.3左右，而新一代数据中心通过引入空气辅助液体冷却系统，可将PUE降至1.2以下，部分高端数据中心甚至能达到1.1，大幅降低了能源消耗。
电源架构的升级同样关键。目前数据中心正逐步从传统的交流电源向800V HVDC直流电源过渡，这种架构不仅输电效率更高，还能减少变压器、配电柜等设备的数量，节省数据中心的空间。预计到2027年，AI服务器的电源解决方案价值将大幅提升，单台Rubin Ultra机架的电源价值甚至可能达到当前GB200机架的10倍以上，成为数据中心产业链的新增长点。
从整体来看，2025年大中华区科技硬件行业呈现“AI驱动、多点协同”的特征。AI硬件的全面升级不仅拉动了服务器、GPU、芯片封装等核心环节的增长，还带动了数据中心配套设施的迭代；消费电子虽暂处调整期，但折叠屏、电子纸等新品已在积蓄动能；供应链的全球化重构则让产业布局更趋均衡。未来两年，随着AI应用的进一步渗透和消费电子新品的落地，大中华区科技硬件行业有望迎来更全面的复苏与增长。
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